Компания ASML наконец-то представила первый взгляд на то, как американские ограничения на экспорт ее передовых инструментов для производства микросхем в Китай повлияют на ее продажи в этой азиатской стране.
15.10.2024 г. Нидерландский производитель оборудования для производства микросхем сообщил в своем отчете о прибылях, который был опубликован на день раньше из-за «технической ошибки», что он ожидает, что чистые продажи в 2025 году составят от 30 до 35 миллиардов евро (32,7 – 38,1 миллиарда долларов). Это нижняя половина диапазона, на который ASML ориентировалась ранее.
ASML является важнейшей частью глобальной цепочки поставок микросхем. Машины для экстремальной ультрафиолетовой литографии используются многими крупнейшими мировыми чипмейкерами – от Nvidia до Taiwan Semiconductor Manufacturing – для производства современных чипов.
Чистые продажи компании в третьем квартале достигли 7,5 миллиарда евро, что превзошло ожидания, но чистые заказы составили 2,6 миллиарда евро (2,83 миллиарда долларов), сообщила компания. Это оказалось значительно ниже консенсус-прогноза LSEG в 5,6 миллиарда евро.
В ответ на это, 15.10.2024 г. акции ASML упали на 16%, в результате чего рыночная капитализация компании снизилась более чем на 50 миллиардов долларов за один день, согласно расчетам на основе данных LSEG.
Помимо разочарования по поводу заказов, которое, по мнению аналитиков, было вызвано слабостью отдельных клиентов, включая Intel и Samsung, компания AMSL также дала понять, что геополитическая напряженность оказывает давление на ее перспективы на 2025 год.
Роджер Дассен, финансовый директор ASML, 16.10.2024 г. заявил на встрече с аналитиками, что компания ожидает снижения продаж в Китае в следующем году, назвав в качестве одной из причин экспортные ограничения США.
«Мы все читаем газеты, верно? Мы все видим, что вокруг экспортного контроля ведутся спекуляции», – сказал Дассен в ответ на вопрос аналитика о том, почему компания ожидает снижения доходов в Китае в следующем году. «Это побуждает нас более осторожно относиться к продажам в Китае».
Аналитики UBS заявили, что изменение прогноза ASML на 2025 год в основном связано с задержками в развитии новых мощностей по производству микросхем от Intel и Samsung, добавив, что новый прогноз подразумевает падение продаж в Китае на 25-30 % в 2025 году.
Насколько важен Китай для ASML?
Китайские заказчики ASML запасаются менее современными машинами компании, чтобы опередить ограничения на экспорт голландской компании со стороны США и сохранить доступ к ее критически важным технологиям, позволяющим производить чипы для электронной промышленности.
Компания ASML никогда не продавала свои самые современные машины для экстремальной ультрафиолетовой литографии, или EUV, китайским заказчикам из-за существовавших ранее ограничений.
Вместо этого компании, производящие микросхемы в этой стране, предпочитают заказывать машины ASML для глубокой ультрафиолетовой литографии, или DUV. DUV-машины – это литографические системы второго уровня ASML, которые необходимы для создания печатных плат микросхем.
В прошлом году ASML получил 29 % своих продаж из Китая. Теперь компания ожидает, что в 2025 году доля китайских продаж снизится примерно до 20 % от общего объема выручки.
Продажи в Китай резко выросли в первые три квартала 2024 года, так как клиенты начали массово закупать DUV-машины ASML в преддверии американских и голландских экспортных ограничений.
В презентации доходов компании за второй квартал 2024 года ASML заявил, что на Китай приходится до 49 % ее продаж.
В сентябре Нидерланды расширили экспортные ограничения на передовое оборудование для производства микросхем, включив требования по лицензированию станков ASML в свою компетенцию и тем самым передав США контроль над тем, какие станки ASML может экспортировать в другие страны.
Этот шаг означает, что голландское правительство сможет фактически запретить ASML обслуживать машины DUV, которые он уже продал в Китай.
«Китай – очень важный рынок для ASML», – сказал в комментарии Крис Миллер, доцент кафедры международной истории Флетчерской школы права и дипломатии при Университете Тафтса и автор книги „Война чипов“. «Большая часть этих доходов приходится на чипы старого поколения».
По иронии судьбы, ограничения на экспорт DUV-систем в Китай «вероятно, помогли ASML в чистом виде, потому что Китай в результате ускорил закупки DUV-инструментов старого поколения», – добавил Миллер.
Теперь ASML ожидает снижения продаж в Китай в результате торговых ограничений США. Компания ожидает, что в 2025 году Китай будет занимать меньшую долю в общем объеме ее глобальных продаж, сказал финансовый директор Дассен в видеоинтервью.
«Мы видим, что Китай стремится к более исторически нормальной доле в нашем бизнесе», – сказал Дассен. Поэтому мы ожидаем, что в следующем году Китай составит около 20 % от общей выручки». Это также соответствует его доле в нашем портфеле заказов».
Аналитики Bank of America заявили, что компанию ожидает «резкое снижение доходов в Китае». Они добавили, что прогноз ASML, согласно которому в 2025 году на Китай будет приходиться около 20 % выручки, подразумевает снижение выручки на 48 % по сравнению с прошлым годом – более значительное, чем 3 %, которые они ожидали.
Абишур Пракаш, основатель консалтинговой компании The Geopolitical Business, расположенной в Торонто, считает, что спрос на оборудование ASML со стороны Китая, скорее всего, значительно снизится, поскольку компания «сильно ограничена экспортным контролем».
«Как и Intel, для которого Китай является крупнейшим рынком, ASML сильно зависит от Китая», – сказал Пракаш. «Для ASML происходящее в Китае является потенциальным ограничением для бизнеса».
«По мере того как мир чипов будет отрезан от Китая, ASML может увидеть падение спроса на свое оборудование – как в Китае, так и в других странах», – добавил Пракаш.
Источник: CNBC